溜溜果园借杨幂广告走红，上市后是否高枕无忧？

“溜溜果园：从明星代言火爆到上市倒计时，它准备好了吗？”

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摘要：

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1. 产品单一，营销压力山大：溜溜果园过度依赖“梅类”零食，毛利率下降，对明星营销和量贩渠道的依赖成为增长隐患。

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2. 对赌协议压顶，资金紧张：溜溜果园面临对赌倒计时，若年底前未能上市，实控人将面临回购责任。

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3. 市场份额领先，潜力待挖掘：溜溜果园在青梅及梅冻市场占有率较高，品牌知名度广，仍具扩张潜力。

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导语：曾经的“你没事儿吧”，如今变成了“你能上市吗？”溜溜梅凭借杨幂的这句广告语曾风靡一时，但背后的溜溜果园却面临上市的压力。

曾经的溜溜梅广告语“你没事儿吧”让人印象深刻，而如今，人们更关心的是“你能上市吗？”这家以“溜溜梅”起家的休闲食品企业——溜溜果园集团股份有限公司（以下简称“溜溜果园”），曾在资本市场上备受瞩目，却两次尝试上市未果。

10月28日，溜溜果园再次向港交所递交上市申请，距离首次申请失效仅12天。这次已是溜溜果园的第二次冲刺港股，早在2019年，公司就尝试登陆深交所创业板，但未能成功。

与投资人签订的对赌协议使得溜溜果园的上市之路变得异常艰难。若2025年底前未能挂牌，创始人杨帆夫妇需按年息6%回购D轮投资人股权，一旦上市失败，实控人将面临上千万元的回购负担。

01 “梅系”一统江湖，明星代言“上头”

溜溜果园成立于1999年，长期专注于果类零食赛道，业务围绕“梅+”战略布局，主打梅干零食、西梅产品和梅冻。虽然推出了梅茶、梅精软糖等小众产品，但收入贡献不足1%。

据弗若斯特沙利文数据，2024年溜溜果园在中国果类零食市场占有率达4.9%，零售额居行业第一；在梅产品市场的份额高达7%；在天然成分的果冻领域，其“梅冻”系列市场份额45.7%，几乎垄断市场，ebpay官网。

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02 资本博弈：从红杉撤离到对赌倒计时

溜溜果园的股东架构高度集中，创始人杨帆夫妇合计控制87.77%的股权。然而，在公司发展的背后，是一段复杂的融资与对赌史。

从2015年起，溜溜果园历经四轮融资，早期投资者包括红杉资本、李青等。然而，2019年A股上市失败后，投资人纷纷退出，包括红杉资本在内的股东要求溜溜果园回购股份，给公司带来了巨大的财务压力。

03 从“北漂”到“青梅王”，口碑“隐痛”待解

溜溜果园创始人杨帆曾在北漂时期靠推销食品起家，后专注于青梅加工，带领团队深耕青梅二十余年。然而，在多位明星加持的营销光环下，食品安全问题成为溜溜果园的“隐痛”。

在黑猫投诉平台上，“溜溜梅”相关投诉超过400条，反映发霉、异物、包装鼓胀、空包等问题。虽然公司已整改，但问题仍未彻底消除。

如今，杨帆夫妇面临的最大挑战是上市问题。若年内成功上市，将化解回购压力；而若未能如期完成上市，这家“青梅帝国”将面临资本市场与品牌信任的双重拷问。